Facebook2021 年 三季度总收入为 290.1 亿美元不及预期，大力加码元宇宙

摘要：2021 年 10 月 25 日盘后 Facebook 公布了 2021 年 3 季度财报，财报显示 Facebook 三季度总收入为 290.1 亿美元，同比增长 35%。三季度经营收入为 104.23 亿美元，同比增长 30%。净利润为 91.94 亿美元，同比增长 17%。Facebook 受到苹果公司隐私政策调整的影响，三季度营收、广告收入、衡量全球活跃用户群规模的关键指标月活用户数（MAU）和四季度指引均逊于预期。而且目前竞争也变得更加激烈，尤其是苹果的 iMessage 越来越受欢迎。最近，TikTok 的兴起，也是 Facebook 遇到过的最有效的竞争对手之一。最近两个月 Facebook 的股价下跌 15% 左右，严重跑输大盘。下面我们聊一聊 Facebook 三季度的详细财报情况。



2021 年 Facebook 第三季度财报速览

• Facebook 三季度总收入为 290.1 亿美元，相对于 2020 年 3 季度 214.7 亿美元，同比增长 35%，但低于华尔街预期的 295.7 亿美元；
• Facebook 三季度经营收入为 104.23 亿美元，与去年同期的 80.4 亿美元，同比增长 30%；
• Facebook 净利润为 91.94 亿美元，与去年同期的 78.46 亿美元，同比增长 17%；
• Facebook 三季度广告收入为 282.76 亿美元，同比去年同期的 212.21 亿美元，同比增长 33%；
• Facebook 每日活跃用户 (DAU)– 2021 年 9 月的平均 DAU 为 19.3 亿，同比增长 6%；
• Facebook 月活跃用户 (MAU)– 截至 2021 年 9 月 30 日，MAU 为 29.1 亿，同比增长 6%；
• 家庭日常活跃人数（DAP）——2021 年 9 月的 DAP 平均为 28.1 亿，同比增长 11%；
• 家庭月活跃人数 (MAP)– 截至 2021 年 9 月 30 日，MAP 为 35.8 亿，同比增长 12%；
• 资本支出——2021 年第三季度的资本支出，包括融资租赁的本金支付，为 45.4 亿美元；
• 股票回购——公司在第三季度回购了 143.7 亿美元的 A 类普通股，截至 2021 年 9 月 30 日，我们之前的股票回购授权还剩 79.7 亿美元。公司今天股票回购授权增加了 500 亿美元；
• 现金和现金等价物以及有价证券——截至 2021 年 9 月 30 日，现金和现金等价物以及有价证券为 580.8 亿美元。
• 员工人数——截至 2021 年 9 月 30 日，员工人数为 68,177 人，同比增长 20%；

公司预计 2021 年第四季度的总收入将在 315 亿至 340 亿美元之间。鉴于 Apple 的 iOS 14 变化以及宏观经济和 COVID 相关因素的持续不利因素，公司的展望反映了在第四季度面临的重大不确定性。



三季度财务分析

总营收增速放缓

Facebook 三季度总收入为 290.1 亿美元，相对于 2020 年 3 季度 214.7 亿美元，同比增长 35%。相对于 2021 年一季度 48% 的营收增速和二季度 56% 的营收增速，出现明显的放缓。

首席运营官雪莉·桑德伯格说道：公司在第三季度最大的影响是 Apple 的 iOS 14 变化的影响，这也给业内其他公司带来了不利影响，给小企业带来了重大挑战，并为 Apple 自己的广告业务带来了优势。我们在第二季度开始看到这种影响，但到 6 月下旬，消费者方面的采用率有所上升，因此在第三季度达到了临界点。结果，我们遇到了两个挑战。一是我们的广告定位的准确性下降，这增加了我们的广告商推动成果的成本。另一个是衡量这些结果变得更加困难。在定位方面，即使我们的行业面临越来越多的限制。

公司预计 2021 年第四季度的总收入将在 315 亿至 340 亿美元之间。鉴于 Apple 的 iOS 14 变化以及宏观经济和 COVID 相关因素的持续不利因素，公司的展望反映了我们在第四季度面临的重大不确定性。

此外，公司预计第四季度非广告收入将同比下降，预计四季度总营收增速仅为 22%。



广告收入受到苹果营私政策影响

Facebook 的营收来源主要分为两种，广告收入和其他收入，第三季度广告收入为 282.76 亿美元，同比增长 33%。其他收入为 7.34 亿美元，在 Quest 2 销售强劲的推动下增长了 195%。

第三季度广告收入为 282.76 亿美元，同比增长 33%。从用户地域来 看，世界其他地区的广告收入同比增长最为强劲，达到 50%，欧洲、北美和亚太地区 分别增长了 35%、31% 和 28%。欧洲、亚太地区和世界其他地区受益于货币顺风，但 程度低于上一季度。

其他业务（包括 Oculus VR 头显等消费硬件、电商等新板块）的进展带来惊喜，增长 195%，增至 7.34 亿美元。从下图可以看出，Facebook 三季度受到广告收入的影响，出现放缓的迹象，其他收入因为占比较少，对于 Facebook 没有太大的影响，预计四季度将仍然存在不确定性。



在第三季度，通过公司的服务提供的广告展示总数增加了 9%。每个广告的平均价格增 加了 22%。但是总收入仍然出现放缓的现象。主要有以下三个原因。

• 广告支出受到与 Apple 隐私政策调整的负面影响。
• 在线商务的增长从大流行初期的高水平放缓，企业面临供应链中断。
• 东南亚的新冠肺炎疫情卷土重来，导致更多的封锁措施减少了经济活动。

用户增长放缓

在过去的十年中，随着使用我们应用程序的受众不断扩大，并且我们专注于为每个人服务，我们的服务已经成为大多数使用它们的人的最佳选择，而不是专门为年轻人服务。竞争也变得更加激烈，尤其是苹果的 iMessage 越来越受欢迎。最近，TikTok 的兴起，它是我们遇到过的最有效的竞争对手之一。TikTok 于 9 月 27 日宣布，其全球月活跃用户数量已突破 10 亿大关。snapchat 的 DAU 在第三季度增长到至 3.06 亿，预计第四季度 DAU 将达到 3.16 亿至 3.18 亿；

尽管去年第三季度与大流行相关的用户增长有所增加，但我们的全球社区仍在继续增长。公司估计 9 月份约有 28 亿人每天至少使用我们的一项服务，大约 36 亿人每月至少使用一项服务。Facebook 日活跃用户达到 19.3 亿，比去年增长 6%，即 1.1 亿。在 9 月份的 29.1 亿月活跃用户中，DAU 约占 66%。

现金流充沛、增加 500 美元股票回购

销和销售额增长了 32%，主要受高端营销支出的推动。最后，管理费用费用增加了 65%，主要是受更高的法律相关成本和员工相关成本的推动。我们在第三季度新增了 4700 多名新员工，主要是技术职能部门。我们在本季度结束时拥有超过 68,100 名全职员工，增长了 28%——与去年相比增长了 20%。

第三季度营业收入为 104 亿美元，营业利润率为 36%。我们的税率是 13%。净收入为 92 亿美元或每股 3.22 美元。在数据中心、服务器、网络基础设施和办公设施投资的推动下，包括融资租赁在内的资本支出为 45 亿美元。自由现金流为 95 亿美元，本季度末我们拥有 581 亿美元的现金和有价证券。

我们在第三季度回购了 144 亿美元的 A 类普通股，截至 9 月 30 日，我们的事先授权还剩 80 亿美元。今天，我们宣布将股票回购授权增加 500 亿美元。现在转向展望，从 2021 年第四季度的业绩开始，我们计划将 Facebook Reality Labs 或 FRL 作为一个单独的报告部门。

广告定位方面，这意味着 Facebook 在定位在线用户方面并不成功。这意味着广告 成功率较低，因为广告面向对广告不感兴趣的用户，从而降低了广告商的投资回报 率，从而降低了 Facebook 的收入。 

加大机器学习等领域的计划投资，应对 ios 隐私政策的变化

首席运营官雪莉·桑德伯格 (Sheryl Sandberg ) 表示，在苹果 ( AAPL ) 上更进一步：用户选择 加入广告信息的变化不仅损害了 Facebook ( FB ) 和小企业，而且 “有利于苹果自己的 广告业务”。这些变化带来了双重挑战；广告定位的准确性下降，然后衡量广告活动 的结果变得更加困难。

为了解决这个问题，Facebook 开发了隐私增强技术 (''PET'') 来减轻这些不利因素的一 部分，从而改善广告定位。但这仍在优化中，Facebook 需要一些时间才能取得进展。 另一方面是广告衡量。广告商衡量销售增长和应用安装量的能力变得棘手。广告商需 要同时使用 Apple 的广告分析和 Facebook 的工具，这导致报告出现偏差。 Facebook 认为，到 2021 年底，一半以上的广告报告将得到修复，预计整个 2022 年 都会取得进一步进展。

2022 年的展望确实反映了——我们在人工智能机器学习等领域的计划投资显着增加。其中很多将致力于投资于我们可以使用机器学习来提高排名和推荐以增强我们产品体验的领域。在 Feed 等领域和 Reels 等新兴领域，我们也将致力于提高广告相关性和利用性的广告。机器学习和 AI 有助于平衡我们因某些平台变化而丢失的信号。

戴夫·韦纳表示道，我们认为我们可以通过在机器学习和人工智能方面的大量投资来使我们的广告更加有效，从而弥补这一损失。我认为我们的立场使我们有能力做到这一点。所以这确实是明年资本支出预算大幅增加背后的逻辑的一部分。

加大虚拟产品投入，四季度的预计营收增速将放缓

公司预计第四季度的总收入将在 315 亿至 340 亿美元之间

我们预计 2021 年第四季度的总收入将在 315 亿至 340 亿美元之间。鉴于 Apple 的 iOS 14 变化以及宏观经济和 COVID 相关因素的持续不利因素，我们的展望反映了我们在第四季度面临的重大不确定性。

此外，公司预计第四季度非广告收入将同比下降，因为公司在去年的假日购物季推出了强劲的 Quest 2。

第四季度开始公布增强/虚拟现实部门的业绩

Facebook 强调：“元宇宙不是一家公司可以单独构建的单一产品。就像互联网一样，不管有没有 Facebook，元宇宙都将存在。而且它不会在一夜之间建成，可能要在未来 10 到 15 年内才能完全实现。虽然这让我们这些渴望直接投入其中的人感到沮丧，但它给了我们时间来思考应该如何构建的难题。”

2021 年，公司预计这些投资将使我们的整体营业利润减少约 100 亿美元。预计这项投资在未来几年的每一年都会进一步增长。公司将大量资源用于增强和虚拟现实产品和服务，这是开发下一代在线社交体验工作的重要组成部分。

第四季度开始公布增强/虚拟现实部门的业绩，公司将提供 2 个分部的收入和营业利润。

• 第一部分，应用程序系列，将包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务。
• 第二部分，Facebook 现实实验室，将包括增强和虚拟现实相关的硬件、软件和内容。

点评

Facebook 目前仍然是一家高增长、低估值的公司。尽管 “实际” MAU 增长乏善可陈，但作为少数社交媒体巨头之一，Facebook 的收入继续 显示出强劲的增长势头。三季度 Facebook 受到苹果隐私政策的影响，但是依然维持 33% 的营收增速。Facebook 三季度财报不及预期的一个重要原因是全球供应链问题和劳动力短缺导致广告主减缓支出。所以对于苹果公司政策的影响无需太过悲观。

从公司的电话记录可以看出，公司正在努力解决苹果隐私政策对自己带来的影响，目前取得良好进展，预计到今年年底，公司将能够解决一半以上的用户广告推送准确性问题，预计将来 2022 一季度完全恢复。如果能解决这个痛点，预计 Facebook 将继续维持高速增长。

Facebook 多年来在商业领域的投资正在产生收获，同时该公司也正在短视频应用 Reels、AR/VR 和元宇宙等领域发力。加上近期公司 500 亿美元的股票回购计划，预计 Facebook 股价将不会出现大幅下跌。虽然 Facebook 在短期内可能难以克服广告收入疲软和 Metaverse 未来成本大幅增加。但是随着马克扎克伯格布局元宇宙，相信 Facebook 会给投资者带来不错的收益。

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