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Google2021 年三季度收入、利润维持高速增长,广告和云服务不及预期

摘要:2021 年 10 月 26 日盘后,Google 公布了三季度财报,财报显示总收入增长了 41%,达到 651.2 亿美元,高于市场预期的 633.9 亿美元。营业收入同比增长 84%,达到 210 亿美元。营业利润率从 24% 上升至 32%,净利润飙升 68%,达到 189.4 亿美元。其中,该公司旗下谷歌云的营收为 49.9 亿美元,同比增长 44.89%,YouTube 广告收入同比增长 43%,达到 72.05 亿美元。云业务和 YouTube 视频平台广告的收入均逊于预期,但是 Google 三季度营收和盈利均好于预期。

公司首席财务官 Ruth Porat 表示:公司三季度的各个业务线和各个市场都取得了令人满意的成绩。iOS 新政对 Youtube 营收影响不大,主要体现在直接反应广告方面,公司一直非常重视隐私保护方面的工作。

 



2021 年 Google 三季度财报速览

  • 财报显示,2021 年 1 至 9 月,Google 总收入达到 1823.1 亿美元,同比增长 45.12%,归属母公司净利润 553.91 亿美元,同比增长 121.19%。
  • Google 总收入相对于去年同期为 461.73 亿美元,同比增长了 41%,达到 651.2 亿美元,高于市场预期的 633.9 亿美元。
  • Google 营业收入去年同期为 112.1 亿美元,同比增长了 84%,达到 210 亿美元,高于分析师预期的 181.4 亿美元。
  • Google 营业利润率从 24% 上升至 32%,高于分析师预期 27.8%,净利润飙升 68%,创新历史单季度新高,达到 189.4 亿美元。
  • YouTube 广告从去年同期 50.4 亿美元增至 72.1 亿美元,低于预期 74 亿美元。由于直接响应和品牌广告的优势,增长了 43%。与第二季度相比增速放缓的原因是品牌在去年第三季度强劲复苏。
  • 云业务营收升至 49.9 亿美元,但低于华尔街预期的 50.4 亿美元。好消息是,亏损低于预期亏损 9.35 亿美元,三季度实际亏损为 6.44 亿美元。
  • 三季度总收入成本为 276 亿美元,增长 31%,主要受 TAC(流量获取成本)增长的推动,TAC 为 115 亿美元,增长了 41%。
  • 公司在第三季度的其他方面,收入为 1.82 亿,运营亏损为 13 亿。
  • 公司在本季度继续产 生 187 亿的强劲自由现金流,在过去的 12 个月中继续产生 657 亿的自由现金流。 在第三季度结束时拥有 1420 亿现金和有价证券。
  • 截至 2021 年 9 月 30 日,Alphabet 在全球范围内共雇佣了 15 万多名全职员工,相比之下 2020 年 9 月 30 日前为 13.21 万人。

三季度,随着东南亚疫情的爆发,全球供应链短缺以及苹果公司政策的变化,大部分广告公司面临前所未为有的困境。目前看对谷歌并没有太大的影响,虽然 YouTube 广告收入和云业务收入都略逊于预期,但是从财报看出,谷歌依然维持着高速增长。



Google 业务增长分析

Google 总收入相对于去年同期为 461.73 亿美元,同比增长了 41%,达到 651.2 亿美元,高于市场预期的 633.9 亿美元。虽然相对于二季度 62% 的收入增速,环比略有下降,但是依然维持 41% 的增长。进入 2021 年谷歌的营业利润一直维持在 30% 以上,可以说跟 youtube 广告收入的突飞猛进有很大的关系。



Google 营收主要来自 Google 服务、Google Cloud 和其他业务三大板块。

  • Google 服务包括广告、Android、Chrome、硬件、Google 地图、Google Play、搜索和 YouTube 等产品和服务。Google 服务的收入主要来自广告;应用程序、应用程序内购买、数字内容产品和硬件的销售;以及 YouTube Premium 和 YouTube TV 等基于订阅的产品收取的费用。
  • Google Cloud 包括 Google 的基础架构和数据分析平台、协作工具以及面向企业客户的其他服务。Google Cloud 的收入主要来自 Google Cloud Platform 服务和 Google Workspace 协作工具收取的费用。
  • 其他业务是多个经营分部的组合,该部分包括自动驾驶公司 Waymo、人工智能 DeepMind、智能医疗 Verily、风投基金 Google Capital 与 Google Venture 等。

谷歌服务收入同比增长 41% 至 598.84 亿美元。谷歌云,49.9 亿美元;其他业务同比增长 2.2%,达到 1.82 亿美元。其中谷歌搜索和其他,同比增长 44%,达到 379.3 亿美元;YouTube 广告,同比增长 43%,达到 72 亿美元;谷歌网络,同比增长 39.8%,达到 80 亿美元;谷歌其他,同比增长 39.8%,达到 67.5 亿美元;

从下图历史收入结构可以看出,谷歌搜索和其他收入仍然维持平稳增长,Google Cloud,仍然专注于收入增长。公司在第三季度收入的强劲反映了广告商和用户活动 的潜在实力,以及去年同期业绩疲软的影响。在第四季度的其他收入中,公司预计硬件收 入将持续增长,原因是假期销售旺季和 Fitbit 的加入以及 YouTube 订阅。 鉴于大流行导致 2020 年第一季度开始的用户参与度提高以及 7 月 1 日生效的费用变 化的持续影响,Google Play 对收入增长的贡献将更明显。



从三季度财报可以看出,谷歌服务是谷歌最大的收入和盈利来源,占比为 92%,而谷歌服务其中占比最高的是谷歌搜索和其他,达到谷歌服务收入的 63.5%,YouTube 广告从去年同期 50.4 亿美元,同比增长 43% 至 72 亿美元,占谷歌谷歌服务营收的 12%。谷歌云依然专注高速增长,占总营收的 7% 左右。



Google 三季度财务分析

从营业收入看,谷歌服务同比增长 65.9% 至 239.7 亿美元;谷歌云三季度亏损 6.44 亿美元,而去年同期 亏损 12 亿美元;其他业务,亏损为 12.9 亿美元,而与去年同期-11 亿美元。

第三季度,公司的总收入为 651 亿美元,按固定汇率计算增长 41% 或 39%。 公司的总收入成本为 276 亿美元,增长 31%,主要受 TAC(流量获取成本)增长的推动,TAC 为 115 亿美元,增长了 41%。其他收入成本为 161 亿美元,增长 24%。其他收入成本增长的最大驱动因素是内容获取成本。就运营支出的 3 个组成部分而 言,运营支出为 165 亿美元,增长 19%。

首先,研发费用的增加主要是受员工人数增 长的推动。 其次,销售和营销费用的增长是由员工人数增长推动的,其次是广告和促销支出的持 续增加,与去年第三季度的回落形成鲜明对比。最后,G&A 的增加反映了与法律事务 有关的费用的影响,其次是员工人数的增长。 营业收入为 210 亿,增长 88%,我们的营业利润率为 32%。其他收入和支出为 20 亿,主要反映股本证券投资价值的未实现收益。净收入为 189 亿。我们在本季度继续产 生 187 亿的强劲自由现金流,在过去的 12 个月中继续产生 657 亿的自由现金流。 我们在第三季度结束时拥有 1420 亿现金和有价证券。

在整个云领域,我们继续积极投资,以发展我们的上市和产品团队,以及构建我们的 云区域。在 Alphabet 层面,第三季度员工人数增加了近 6,000 人,其中包括我们的季 节性校园招聘。 我们预计谷歌服务和谷歌云的第四季度员工人数将强劲增长。谈到资本支出,第三季 度的业绩主要反映了对我们技术基础设施的持续投资,最显着的是在服务器方面的投 资,以支持 Google 服务和 Google Cloud 的持续增长。 我们还继续加快对办公设施的装修和全新建设的投资步伐,以适应我们在全球范围内 持续增长的员工人数。

Google 进军 CTV 广告赛道

随着美国家庭继续放弃有线电视,Roku、亚马逊、Google 和苹果在联网电视领域的竞争愈演愈烈。为了更好地与亚马逊和 Roku 等对手竞争,Google CEO Sundar Pichai 已将联网电视(connected TV)业务作为公司的 “重要任务”。据报道,Google 已经提高了支付给电视制造商在联网设备上安装其软件的费用。安装 Google 软件的硬件制造商,Google 愿意为每台设备支付 10 美元至 15 美元的费用。相比之下,竞争对手 Roku 支付 7 美元至 8 美元。

Google 目前已经与中国电视制造商 TCL 开展了业务。TCL 以与 Roku 合作而闻名,该公司表示,将开始生产搭载 Google 操作系统的电视。TCL 还与亚马逊建立了制造合作伙伴关系,为亚马逊生产自有品牌电视。这也是最近 Roku 一直走势较弱的主要原因之一。

多家分析师上调 Google 评级

摩根大通分析师 Ronald Josey 维持 Alphabet(GOOGL.US)“跑赢大盘” 评级,目标价由 3100 美元上调至 3300 美元。

分析师表示,该公司第三季度业绩好于预期,原因是 “所有的广告收入渠道、地区和几乎所有的垂直领域” 都表现强劲。分析师补充称,该公司的搜索业务吸引了更多线上和线下产品的青睐,而 YouTube 正受益于广告预算从电视转向数字平台的趋势,其运营利润率正达到 2012 年以来的最高水平。

Stifel 分析师 Scott Devitt 维持 Alphabet(GOOGL.US)“买入” 评级,目标价由 3000 美元上调至 3200 美元。

分析师指出,该公司 Q3 营收较市场预期高出 3%,营业利润率较市场预期高出约 400 个基点;尽管近期内苹果隐私政策的更改仍将对 YouTube 产生影响并限制社交广告的效果,但随着时间的推移,谷歌的核心广告产品将获得更大份额的广告预算。

点评

谷歌是一家潜力巨大的伟大公司。它包括一个固定的数字广告业务,世界上最大的云 计算业务之一,最大的搜索平台和广告服务平台以及许多其他特别有前途的项目。受益于众多小企业将资金更多的投入到线上数字广告,Alphabet 第三季度业绩实现了历史性增长,突显出疫情对该公司核心广告业务的推动作用。未来谷歌也将继续维持高速增长,

谷歌旗下的 youTube 的成长才刚刚开始,YouTube 非常有能力成为领先的社交媒体平台。Alphabet 拥有充足投资该平台的工具和现金,为用户以及使用 YouTube 进行营销或与消费者建立联系的公司创造价值。三季度谷歌云业务营收升至 49.9 亿美元,实际亏损为 6.44 亿美元,低于预期的 9.35 亿美元。虽然三季度 YouTube 广告收入和云业务增速放缓,但是我相信 YouTube 广告收入和云业务将是谷歌下个增长利器,相信谷歌将来依然将维持高速增长。在我看来,谷歌目前是值得投资的公司之一,目前的估值我不认为存在高估。

$谷歌-C.US $谷歌-A.US

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