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Spotify:未来广告对收入的贡献可能会超过 30%!

$Spotify.US Spotify 三季报昨天发布,核心的经营指标基本贴着公司指引的上限,参照以往情况,算是小超预期了。亮点是 Q4 的用户指引,MAU 净增提速,订阅用户数增长也没放缓。看来 Spotify 的播客业务进展不错,有利于推动整体平台的用户渗透。另外,公司管理层特别提到了广告对业绩的贡献以及未来展望,说明 Spotify 加速广告变现也没有影响平台生态活力。

受漂亮的业绩和乐观指引影响,Spotify 昨日大涨 8.3%。

核心信息有:

1、总营收(订阅 + 广告)25 亿欧元,同比增长 27%,较二季度提速显著!主要增长贡献来自于广告收入,在拓宽了播客广告类型后,广告增速在去年高基数下仍实现了 75% 的同比增长,其中播客广告收入三位数增长,驱动因素主要由广告库存增长带来的整体投放量增长。

数据来源:Spotify 财报、海豚君

截至 Q3,广告对总收入的贡献占比接近 13%,较二季度有所提升,管理层认为长期占比应该达到 20% 以上,预计未来 5-10 年,有望达到 30%-40%

数据来源:Spotify 财报、海豚君

四季度总收入指引也不错,在 25.4~26.8 亿欧元区间,对应增速 17%~24%。

2、经营利润 7500 万欧元,自二季度转正后继续扩张。除了毛利率从上季度 24.8% 提升到 26.7% 外(受广告业务占比提升影响),经营效率也在提升。

不过 Q4 指引,公司要继续进入原来的亏损状态,亏损区间在 0.72 亿到 1.52 亿区间。主要是费率的提升带来。

3、用户指标:

(1)MAU 净增 1600 万人,到 3.81 亿,相较一二季度均加快不少。四季度指引在 4~4.07 亿人之间,净增在 1900~2200 万人,增势更猛。

(2)订阅用户数在 1.72 亿人,比上季度添了 700 万,变动情况与以往差不多。自 Spotify 去年广告变现加速后,订阅用户仍然能保持稳速增长,表现很不错了。四季度指引区间在 1.77~1.81 亿人,净增在 500-900 万区间。

数据来源:Spotify 财报、海豚君

3、电话会要点

(1)广告收入超出我们自己的预期,播客变现进展也超出我们的预期。

(2)截至第三季度末,Spotify 平台上有 320 万播客,较上季度末增长 30 万。

(3)苹果 iOS 隐私政策对我们没有太大影响,我们的品牌广告占比较大。

(4)2022 年计划将付费播客订阅收入通过激励方式返还给创作者。(也就是说未来的播客主要变现方式是广告)

(5)目前利润率主要是由于毛利率过低拖累,未来利润的主要驱动因素是毛利率的提升。目前播客业务的毛利率比较高的。

(6)播客 Anchor 平台,公司在 3 年前完成收购。目前 Anchor 在播客行业的市占率差不多有 50%,新增播客创造者中 80% 的人会使用 Anchor。

(7)目前在音频市场中,传统有线广播市占率仍然由 46%,超过 60% 的音频广告投放到传统广播平台上了,因此这是我们认为未来存在很大潜在增长空间的地方。

(8)东南亚等新兴市场的增长机会还很巨大。

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