缺货引发手机下滑？听听小米管理层怎么讲（小米电话会）
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以下纪要为财报增量信息，财报解读可回溯《大起大落，小米是要哪来哪去？》
要点：
1、海外互联网服务：增长来源于用户增加和单用户收入提升，单用户收入提升受益于高端机出货的增加带来游戏的高 ARPU 和预装 APP 的收入。用户的增加也会带来搜索引擎等收入的增加；
2、零部件短缺问题：1.9 亿台出货目标，大概率要超。21Q3 和 Q4 挑战大，22 年上半年有结构性问题，下半年缓解改善。部分 4G 零部件也很缺；
3、IoT 毛利下滑：零部件和物流因素共同造成。海运影响海外市场推进，电脑销量好，但毛利不高；
4、线下门店进展：目前 1 万家小米之家，至少要招 1 万人，包括店长，产品培训，公司文化培训等。这并不仅仅是简单的开店，还有其他很多工作，我们会进一步去提升运营效率。每家合作伙伴的开店平均数量是在上升的，一开始是 3 家左右，现在有些伙伴开了五家以上，由此看出，他们对小米线下店还是比较有信心的（赚到了钱）。在线下店看到高端产品售出比例是比较高的，有助于高端化；
5、海外市场：在欧洲市场，有一半是开放市场（渠道都是开放的），另外一半是运营商渠道，和运营商合作有助于高端产品上。在印度市场线上市场占 40%，我们会考虑如何在线上进一步发力，与 Amazon 和 Flipkart 等线上平台合作。在印度有非常多的夫妻店，对当地消费是非常重要的。2021 年在印度面临的两大挑战是疫情和芯片短缺，明年我们希望会有所缓解。
一、管理层汇报
Q3 智能手机出货量在全球排名第三。在 2021 年前三个季度，我们的全球智能手机出货量达 1.46 亿部，相当于 2020 年的全年出货量。Q3 智能手机毛利率达到了 12.8%，同比增长 4.4%，季度环比增长 1%。在 2021 年前 3 个季度，我们在全球的高端智能手机出货量约为 1800 万部，占智能手机总出货量的 12% 以上，而去年同期这一比例不到 8%。高端智能手机出货量的增长也导致了整体 ASP 的增长。同时，我们正在使用不同的产品线，以渗透到不同的目标市场，并吸引新的小米智能手机用户。
在今年推出的新智能手机产品中，超过一半的用户是新用户。同样，我们时尚的小米 Civi 吸引了超过 50% 的女性用户。我们始终致力于技术创新，以提供最好的产品和用户体验。
今年双十一表现遥遥领先，创新纪录，累计 GMV 超 190 亿元，同比增长 35%。在各大电商平台上，我们的智能手机销量排名第一。在安卓机 4000 元及以上品类中，我们的高端智能手机在京东和天猫上排名第一。小米 AIoT 产品狂揽全平台 208 项第一。
与此同时，我们将继续拓展线下渠道。目前，我们在中国大陆拥有超过 10,000 家门店，覆盖中国大陆 95% 以上的城市和 80% 以上的国家。未来，我们将抓住线下线下市场的增长机遇，继续加强我们的市场份额。
9 月份，MIUI 全球 MAU 达到 4.859 亿，同比增长 32%。MIUI 在中国大陆的 MAU 连续四个季度增长，达 1.273 亿，比 2021 年 6 月增加了 330 万。2021 年前三季度，MIUI 在中国大陆的 MAU 增长超过 1600 万。全球电视 MAU 也持续快速增长，年增长率超 33%。
随着我们用户基础的增长和高端智能手机出货量的增加，Q3 互联网服务收入和广告收入双创历史新高。此外，海外互联网服务收入占互联网服务总收入的近 20%。截至昨天，MIUI 的全球 MAU 已经超过 5 亿。MIUI 的全球 MAU 仅用了 10 个月就从 4 亿增至 5 亿，标志着 “手机×AIoT” 核心战略的一个重要里程碑。
截至 2021 年 9 月 30 日，AIoT 平台已连接的 IoT 设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数首次突破 4 亿，拥有 5 件及以上连接至我们 AIoT 平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）的用户数超过 800 万。
值得注意的是，在我们今年推出的许多新智能手机中，超过一半的用户是小米的新用户。例如，超过 70% 的小米 MIX Fold 使用和超过 60% 的小米 11 系列和 Civi 用户是小米的新用户，其中 Civi 用户超过一半是女性。
在 2021 年前 3 个季度，我们扩大了在中国大陆所有价格类别的高端智能手机市场份额。例如，在 3000-4000 元的品类中，我们的市场份额同比增长 6.4%；在 4000 - 5000 元的品类中，我们的市场份额同比增长 7.7%。同时，小米 11 Pro、11 Ultra、MIX 4 等机型不断吸引新的高端用户，在 5000 元以上价格的市场份额不断提高。
我们继续加大对研发的投资。2021 年第三季度，研发支出同比增长 39.5%，达到 32 亿元。2021 年前三季度，研发支出总额达到 93 亿元，同比增长 51.4%。截至第三季度末，约拥有 14,000 名研发人员，占员工总数的 44% 以上。
此外，全球的专利申请总数超过 4.8 万件。EV 业务一直在提前推进，截止目前，我们有超 500 人的团队，并计划于 2024 年上半年开始大规模生产。
红米 Note 11 系列自 10 月末上市以来，在中国大陆的销量已超过 100 万部。
高端智能手机受到了广泛的欢迎。第三季度，我们的海外高端智能手机出货量同比增长超过 180%，主要是受拉丁美洲、西欧和中东地区增长的推动。因此，我们的海外智能手机 ASP 也出现了同比增长。
根据 Canalys 数据，按智能手机出货量计，2021 年 Q3 小米在全球 11 个国家和地区市占率排名第一，在全球 59 个国家和地区市占率排名前五。
在智能电视领域，在第三季度，尽管受到面板价格上涨的影响，我们的智能电视的全球出货量仍达到了 300 万台，在全球排名前五。在印度，我们的智能电视连续第 13 个季度排名第一。在中国大陆，我们连续第 11 个季度排名第一。自 8 月份推出新的 OLED 产品以来，我们的 OLED 电视连续 2 个月排名第一。
二、Q&A
Q：Q3 海外市场的贡献比去年同期增加了 100%，Q4 及 2022 年上半年的海外互联网业务前景如何？MIUI 的提升对未来几个季度的互联网业务有何贡献？
A：关于互联网业务的增长。第一，我认为这是由全球互联网用户的增加推动的。Q3 MAU 达 4.86 亿，意味着仅 2021 年就增加了 1 亿多人。2021 年前 3 季度，我们在中国大陆的 MAU 增长了 1600 万。很显然，互联网服务增长的很大一部分是由我们的用户基础和出货量的增加推动的。第二，高端智能手机出货量占比提升，带来更高的游戏 ARPU，也能带来更高的预装 app 收入。关于游戏，我们受到了供应商及政策的影响，我们终于可以去对比应用程序去解决这些问题。第三，是海外市场的用户提升，比如搜索引擎，会持续带来收入增长，净利润增长也会体现。还有就是 TV 月活的增长，有一些会员制也看到了同比增长，未来还是非常乐观的。很多不利来自于监管变化和友商的竞争，但我们有强大的全球发货量和用户基础的不断增长，尤其是高端用户增长，希望可以持续看到互联网业务板块的强劲增长。
Q：核心零部件短缺在 Q4 会有什么改善吗？对全年出货量有何预期？2022 年的趋势如何？短缺问题到 2022 年下半年是否会有好转？
A：2021 年全年都一直面临着供给短缺问题，在 21 下半年问题更加严峻。即使这样，我们依然取得了不俗的业绩，在前三季度，总发货量超 1.46 亿，高于去年全年的发货量。在 Q3 和 Q4，面临非常大的挑战，我们密切地和供应商保持沟通，从而确保供给。1.9 亿这个目标是个好数字，我们努力超过这个目标。我们已经看到了改善的势头，但是在 2022 上半年我们仍会看到一些结构性的挑战。但到 2022 下半年，供应链问题应该会有一定改善。现在我们已进入全球 100 多个市场，有部分市场客户依然需要 4G 设备，在这方面我们依然还要努力去解决供应短缺问题。我们在 2022 年会保持强劲的增长。智能手机的收入已经高于去年了，在供应短缺的情况下，智能手机毛利率提升至 12.8%，保持不错水平。
Q：IoT 产品毛利环比下降，是否存在一定成本压力？未来毛利是否会有所改善？
A：在 2021 年面临供给短缺的同时，在 IoT 这块还存在物流挑战。过去一两个季度，物流成本大幅上升，这对 IoT 业务的影响比较明显。在国际市场上，IoT 业务的收入也受到物流影响。Iot 产品的销量还是不错的，有部分产品是针对海外市场的，因为海运问题，海外市场的推进有所延迟。在中国电视产品销量非常好，但毛利不高。所以中国疫情好转，公司在电视产品上有所表现，但没有反映在毛利率上。
Q：小米 Civi 和红米 Note 11，这些新产品市场的反馈如何？与之前的产品相比，有何改进？以及线下渠道的未来布局？
A：这些产品是针对不同年龄层的，部分女性和年轻用户对价格敏感，这些产品能够满足他们的需求。Civi 等产品在线下进行了非常多的拓展，我们是不遗余力的，希望通过更好的渠道为用户提供高端产品。红米 Note11 潜力非常大，在提升性能同时还提升价值，希望有更广泛去的用户群体会喜欢这款产品，提升收入。目前线下店数量超 1 万家，线下举措对我们是非常重要的，应该去关注新店的生产效率，提升运营效率。
Q：线下门店的扩张做法？如何提升高端机的占比？
A：我们希望进一步拓展线下渠道，oppo 和 vivo 的线下店有 20 多万家，所以我们的拓展空间也非常大。线下渠道的销售占比，目前我们做的还是比较不错的，1 万家线下店意味着小米至少要招 1 万人，包括店长，产品培训，公司文化培训等。这并不仅仅是简单的开店，还有其他很多工作，我们会进一步去提升运营效率。同时，合作伙伴也是非常重要的，不少店是合作伙伴开的，他们只有在赚钱的情况下才会开更多的店。每家合作伙伴的开店平均数量是在上升的，一开始是 3 家左右，现在有些伙伴开了五家以上，由此看出，他们对小米线下店还是比较有信心的（赚到了钱）。如果单店效率不高，公司会考虑提升，在未来会继续努力发展。
在线下店看到高端产品售出比例是比较高的，甚至超出了线上比例，所以我们会持续推进产品的高端化，在线下门店的推广中会受益。
Q：EV 业务的进展如何？
A：刚起步，随着推进会有分享更多数据。
Q：中国本土品牌的竞争格局（竞争力、市占率、渠道拓展等）？
A：我们尊重所有友商，中国市场竞争程度非常高。我们要看友商在做什么，然后聚焦自己的业务，提升用户体验，改善渠道覆盖。小米的核心优势是规模，去年全年发货量 1.5 亿，规模非常大，我们可以进一步优化，实现更好的销量。在研发和渠道方面，都在做更好的改善，从而确保我们在竞争中有一席之地。我们是非常有信心，我们可以与任何公司去竞争，不会落人之后。我们也会大力拓展线下渠道。Q3 市占率环比下降，这可能与 iPhone13 的强劲表现有关。小米最近在中国市场有更多的举措，十一月前两周市占率在 18.5%、16.5%，一直呈动态变化。双十一销量非常好。在全球我们会进一步优化资源配置，开拓更多渠道。
Q：收入在不同业务板块和地区之前的分布？
A：在互联网服务这块我们没怎么做变现，我们希望去壮大用户基础。在过去非常短的时间里，用户基础的提升非常明显。在西欧、拉美等地的表现不错，特别是发达地区，增长贡献非常高。
Q：在印度和欧洲的发展计划，如何提高 ASP？
A：在欧洲，我们将坚定地执行渠道策略。有一半是开放市场，可以去卖智能手机、IoT 设备等，渠道都是开放的，包括媒体渠道等；另外一半是运营商渠道，在全球我们都非常重视，希望能够和更多的运营商建立合作关系，这块的发展潜力很大，尤其是高端产品上。
印度市场是明显不同的，线上市场占 40%，我们会考虑如何在线上进一步发力，与 Amazon 和 Flipkart 等线上平台合作。在印度有非常多的夫妻店，对当地消费是非常重要的，我们希望能够通过和这样小渠道商合作，开拓更广阔的空间。2021 年在印度面临的两大挑战是疫情和芯片短缺，明年我们希望会有所缓解。
Q：关于 EV 业务，最近成立了第二家相关的公司，有什么可以披露的吗？
A：我们致力于做好产品，和合作伙伴保持沟通。从企业架构角度来说，我们确实成立了第二家公司。
Q：海外互联网服务收入快速增长，能否进一步预测未来的海外互联网服务收入？AIoT 产品推出有一段时间了，能否展望下这块业务的未来收入？
A：在海外，我们持续努力增长全球用户数量，海外市场的 ARPU 非常低。但我们在海外有非常强大用户基础，在未来能够获得相当可观的互联网服务收入。展望未来，我们乐观地认为，我们将继续增加我们在海外市场的用户数量。因此，我认为它会很自然地继续增长。
AIoT 这块，我们一直在努力改善产品组合和单一品类，例如，今年推出了空调、冰箱等大家电，在 AIoT 产品与智能手机的链接改善上，得到了积极的反馈。AIoT 是一个非常多样化的业务。我们确实有很多 SKU。随着时间的推移，我们相当乐观地认为，将继续看到这个领域的业务整体增长。