疫情反复之下，华住如何变革？（华住电话会纪要）

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以下纪要主要为财报增量信息，三季报点评可移步《华住：艰难讨生活，信仰靠 “硬挺”》

管理层汇报要点

1、最近一次从 11 月开始的疫情已经蔓延到 20 多个省份，其中再次显著影响了华住 11 月的每间可销售房收入恢复。截至 11 月 23 日，当月至今每间可销售房收入仅恢复到 2019 年水平的 68%。

2、战略、加盟商、经营业绩和盈利能力是最重要的部分之一。华住在六月份推出了一项新的特许经营人关怀政策。特许经营商的关怀政策主要包括提供高达 2 个月的 50% 管理费酒店位于中国中等或高风险地区的特许经营商的折扣。第二，是管理费和 CRS 费的延期付款。第三，帮助每一个合格的特许经营者选择向金融机构提供高达 100 万元的过渡性贷款。

3、截至 9 月 30 日，华住共开业 10 家高档酒店和签约的 44 家高档酒店，这些开放和签约的酒店涵盖各种品牌，如斯泰根伯格、布鲁姆豪斯、宋酒店等。

4、华住的 CRS 贡献率也从 2020 年第三季度的 56% 提高到 60% 同时，随着我们的二线城市的渗透战略，CRS 低线城市的贡献与高线城市非常接近。截至 2021 年第三季度，下线城市的 CRS 贡献率达到 59%，与 60% 的一级和二级城市相比，下降了一个百分点。

分析师 Q&A

Q:我们注意到正在储备的酒店，该公司现在有 2800 家正在筹备中的酒店。在 2800 名员工中在未来 12 个月内，有多少家酒店可以开业？有没有酒店有风险鉴于目前的情况，一些加盟商或签约者可能会改变主意，放弃他们的计划？

A：我认为，就我们明年开业的管道而言，正如我所说如前所述，考虑到去年新冠疫情的影响，供应链和施工进度受到重大影响。上一个计划的施工期大约是 6 到 7 个月，这是由于新冠病毒的影响而推迟的，增加了一些不确定性。然而，对于我们的整个生产线，我们仍然认为其中大部分可以在没有新冠病毒的情况下转化影响，但我们仍然非常谨慎地继续评估明年的形势。

Q：看起来这家公司至少已经有了至少有 10 家高端酒店在运营，所以我想知道你们是否可以提供更多的信息和更新在这些酒店的每间可销售房收入、营业毛利和利润率方面，以及在入住率方面，我们能从他们那里得到什么样的折扣？

A:在高端酒店方面，在入住率方面，鉴于我们的高端酒店管理层正在使用 2 个管理合同，您可以参考这些国际品牌，例如作为万豪酒店和洲际酒店集团。与那些国际品牌相比，我们的收费水平相当。就运营情况而言，正如我前面提到的，考虑到新冠病毒的影响，那些新开的这家酒店受到新冠疫情的显著影响，对于新开业的酒店来说，我们仍处于一个提升期高端酒店。然而，就未来的运营而言，我们仍将利用华住的在高效运营方面的核心竞争力，以降低成本和 IT 授权，IT 通过共享服务增强所有高端酒店的能力。我们相信我们可以与未来的其他参与者相比，实现总毛利率 20% 的增长。此外，我们非常高兴地看到，自我们在济南的 Steigenberger 酒店首次开业以来，我们在一个月内达到 100% 的入住率。还有，我们——我们的会员或我们的独联体贡献对于高档酒店也达到了 30%。

Q:现在，中国房地产企业正遭受着很多问题的困扰，和公司与融创之间的合作是否会受到影响？

A:不可否认，中国房地产业受到了相当大的影响鉴于宏观和政治变化以及新政策，尤其是针对住宅物业的政策。那个肯定会引起人们对那些房地产公司的流动性的一些担忧，这就是一些房地产公司可能会选择出售他们的商业地产财产。但我要提醒一点，因为对于酒店物业而言，与其他物业相比，具有相对较高的流动性。鉴于目前的情况，酒店物业将更加关注高效运营，这是华住的核心竞争力。所以我们认为在目前的情况下，华住是核心提供高效运营的能力，这可能会从中受益，总毛利越高，来自中国客户的份额越高，IT 能力将是关键。目前，我们与融创的合资企业，即使华住合资公司没有当前形势和当前市场条件的影响，我们仍然希望并相信通过合资经营，可以进一步扩大我们的规模，提供更好的运营公司我希望这家合资公司内的新酒店开业会有相对较大的进展。

Q：考虑到新冠疫情的情况，签订合同并开设酒店。我只是想了解到什么程度，这是否也是由房地产市场低迷或中国的流动性状况造成的？

A：鉴于去年 COVID-19 的持续性复发，实际上，我们可以肯定供应量下降，尤其是独立酒店。这实际上提供了一些目前，华住发布了巩固行业的良好机会。从十一月下旬以来，目前中国的情况是好多了。目前，我们也看到了强劲的业务复苏。因此，在未来，我们仍然相信无论需求还是供给的下降都会创造一个非常健康的市场环境对我们来说。特别是对于经济型和中等规模、服务有限的酒店细分市场，我们仍然看到有很多需求量的增加。另外，省内还有旅游、送货的可能各省内部的需求仍然相当强劲。在中上高档酒店领域，我们也在努力尝试将其转化为现有酒店。从年初开始，我们已经做了很多这样的工作。

Q：我想了解管理层是如何考虑潜在使用你的资产负债表是否难以获得更多的有机收益？另外，如果您能为我们提供一些酒店广告指导，全年的情况是否有所改变？

A：在并购机会方面，华住始终对此类并购持开放态度机会我们很高兴看到一些潜在的机会，可以帮助我们审查品牌，不同的酒店细分市场。除了非常简单的并购，我们还使用不同的方式，如管理和合资或合作在中国不同领域的合作。我们在整个 2021 年都在致力于此，我们已经将一些很好的细节可以很快向市场分享。