海豚简评:旺季里的旺月,线上零售 “Just So So”
1—11 月份,全国网上零售额 118749 亿元,同比增长 15.4%。其中,实物商品网上零售额 98056 亿元,增长 13.2%,占社会消费品零售总额的比重为 24.5%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类和用类商品分别增长 18.8%、11.1% 和 13.1%。
(PS,按照渠道,把社会零售(仅含实物零售)分为线上实物和线下实物;另外线上零售又分为线上实物,以及线上虚拟与服务。)
就提几个点:
1. 社零增速 3.9%,明年的 GDP 增长目标根据专家预测,可能是在 5-6%,接近 6% 的样子。
从 GDP 的驱动来源来看,我们还是内需驱动带动经济增长,消费不能掉链子;后面需要关注促进消费恢复的实质性措施。
2. 线上实物零售持续个位数增长,同比增速只有 7.4%,旺月不旺;四季度连续两个月线上零售增速都在个位数徘徊的情况下,12 月如果站补上双位数,那么四季度线上零售大概率又是在个位数增长状态运行。
数据来源:统计局、海豚投研整理
3. 11 月线上虚拟和服务粗算是-1% 的增长,疫情散点扩散,持续影响线上虚拟和服务消费;
数据来源:统计局、海豚投研整理
4. 线上零售客单价依旧下行中,电商下沉和节衣缩食式消费依然在持续;
数据来源:统计局、邮政局、海豚投研整理
5.整体社零:从全渠道限额以上单位的商品零售情况来看,依然是刚需和必选类表现相对较好;
6. 品类情况: 1-11 月 vs 1-10 月,吃类、穿类和用类实物商品网上零售额同比增长,18.8% vs 19%、11.1% vs 14.1% 和 13.1% vs 14.3%,可以看出增速均在放缓,去年高基数基础上,今年 11 月品类增长都在放缓。
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