SPYD：高股息虽然增长慢，但是收益还不错

作为投资于高股利的 ETF，SPYD 是一个不错的指数。

在市场中，可能某些公司、某些指数或者某些行业能够长期保持高速的增长。但是任何市场都是有一个天花板的。所以无论是什么样的公司在更长的时间维度里面，都会遇到增长的瓶颈。

我们熟悉的市场中，增长就是正义。但是在更长的时间维度里面，可能增长并不是唯一的正义。

在国内市场中， 一家能够保持多年增长的公司已经非常难能可贵。而类似巴菲特钟爱的可口可乐和苹果这样能够保持十多年增长的公司的确是凤毛麟角。而且，即便是这些优秀的企业，在发展过程中也并非一帆风顺。

事实上，投资的收获不仅仅是交易带来的收益，更重要的，或者更加基础的，便是股息带来的回报。

对于一个公司而言，根据内在价值理论，公司终极的价值应该是公司未来自由现金流的折现。

这些自由现金流，影响的因素有很多。所以实实在在分配给股东的收益，可能是公司价值更好地体现。

SPYD 集合了美股市场中，能够给投资者带来更好回报的上市公司，并进行了相关的资产配置。

既然是相对更好的市场回报，那么有得必然有失。

从企业发展的角度，公司长期发展和股东回报由于都会占用现金流，因此谁占的多，谁占得少，那就要看上市公司的平衡了。

从 SPYD 持股的公司情况来看，由于投资标的相对比较多，因此指数持仓相对分散，并没有出现类似其他行业类 ETF 高度集中的情况。

不过更加分散的持仓，在一定程度上规避风险的同时，也给 SPYD 带来了一定的隐患，那就是在显著的牛市中，SPYD 很可能是没有办法跑赢指数的。

可以看到，在行情相对比较弱的 2022 年，SPYD 还是相对强势，始终走强于标普 500，不过到了 2023 年上半年开始，美股经过了一番波折后，二者就开始出现了明显的市场分化。

防守效果更好的 SPYD 走势与标普 500 出现了显著的偏差。虽然还是保持一致的趋势，但是已经开始出现了越来越明显的分化。

目前来看，美股可能在逐渐构筑一个平台，寻找向上的机会。所以 SPYD，可能差距会越来越大。$标普 500 高股息 ETF - SPDR.US