中国电信 24Q1：稳健增长，成为价值股

2024 年 4 月 23 日晚间，中国电信发布了 2024 年第一季度业绩报告。

报告期内，公司实现营业总收入 1344.95 亿元，同比增长 3.65%；归母净利润 85.97 亿元，同比增长 7.68%；扣非净利润 91.60 亿元，同比增长 5.40%。

经营活动产生的现金流量净额为 208.62 亿元，同比下降 27.87%；基本每股收益为 0.09 元，加权平均净资产收益率为 1.92%。

2024 年第一季度，中国电信移动通信服务收入达到 522.26 亿元，同比增长 3.2%，移动用户净增 388 万户，达到 4.12 亿户，5G 套餐用户净增 1006 万户，达到 3.29 亿户，渗透率达到 79.9%，移动用户 ARPU 为 45.8 元，较去年提升 0.9%。

2024 年第一季度，固网及智慧家庭服务收入达到 318.24 亿元，同比增长 2.2%，有线宽带用户达到 1.92 亿户，智慧家庭收入同比增长 10.4%，拉动宽带综合 ARPU 达到 48.6 元，较去年提升 2.1%，智慧家庭价值贡献持续提升。

值得关注的是，报告期内，中国电信持续推进产业数字化服务，公司以 “网 + 云 +AI+ 应用” 满足千家万户、千行百业的数字化需求，推动战略新兴业务快速发展， 促进数字技术和实体经济深度融合。2024 年第一季度，公司产业数字化业务收入达到人民币 386.79 亿元，同比增长 10.6%。

作为国内重要的电信和云服务商，近年来中国电信提质增效效果非常显著。近年来随着 5G 等通信技术不断发展和普及，用户有了更多的选择，而越来越多的应用场景也引领着通信运营服务商开展更多新的业务。

从近年来越来越火热的云服务来看，中国电信的天翼云已经长期保持高速增长，有望成为公司整体新的业务增长极。

随着通信服务商上一轮资本开支逐渐进入尾声，深耕现有的用户和业务成为各家努力的重要方向。因此，各家运营商的投入方面都体现了相当明显的倾向。企业数字化和政务数字化转型，是一个足够大的市场。

未来，随着移动互联网，AI 等技术的不断成熟，将会有越来越多的工业化环节更加智能化，从而打开一个足够大的市场空间。

在此过程中，中国电信立足原有的通信服务同时，积极推进云和数字化服务，以天翼云为抓手，覆盖更广的产业互联网领域，也是产业发展的大趋势。

逐渐成为价值股的中国电信，在收入质量上也在节节攀升，体现出产业的规模优势。

另外，值得注意的是，国九条发布后，各大上市公司积极响应国家号召，推进现金分红。中国电信表示，从 2024 年起，3 年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的 75% 以上，积极回馈广大股东。