腾讯音乐电话会:管理层开诚布公,一季度压力全年最大(电话会纪要)

以下为腾讯音乐 $腾讯音乐.US 4Q21 财报增量信息,财报点评回溯《腾讯音乐:破净的音乐价值,需要被 “听见”》

管理层汇报

1、2021 年,TME 携手腾讯 10 大娱乐生态中的 46 个 IP,涵盖游戏、动漫、连线、综艺、流媒体、电视等多个领域,制作发行原创歌曲 117 首。

2、截至第四季度末,腾讯音乐人平台上的独立音乐人数量增加至 30 万(云音乐目前 40 万)。

3、2021 年,TME Live 共举办了 56 场引人入胜、互动性强、虚拟化体验的现场表演

4、与视频号的合作:上传视频号的音乐人作品每日播放量达到 5000 万

5、K 歌:收购日本领先的卡拉 ok 平台 Pokekara,在全民 k 歌的在线歌房中增加休闲游戏来提升互动和消费

6、QQ 音乐视频访问量和播放量均保持 100% 以上的同比增长。

7、长音频:MAU1.5 亿,同比增长 65%。

8、直播:2021 年共有 1.2 万名音乐人在 QQ 音乐直播平台进行直播

9、经营费用:剔除管理费用里面收购懒人听书的员工股权激励后,实际费用要更少

Q&A

核心信息提炼:

(1)2022 年收入指引:同比下降 5% 左右,Q1 同比下降 15-17% 左右,主要受社交娱乐拖累。一季度最艰难,下半年会看到复苏。

(2)2022 年利润指引:全年 Non-IFRS 净利润率维持 2021 年水平(13.7%),经营费用会优化。

(3)2022 年订阅业务指引:订阅用户数全年增长 20%,平均单季增长 350-400w;订阅 ARPPU 保持稳定,不再继续下滑。

(4)在线音乐业务 2022 年预计运营利润层面盈亏平衡。

(5)长音频业务 2022 年预计毛利端盈亏平衡。

(6)QQ 音乐内部直播收入预计今年继续保持两位数增长。

(7)正在测试针对免费用户挖掘广告变现的新功能,观看 30s-60s 广告可享受 30min-60min 的会员权益。

 

Q1:四季度用户环比下降,今年一季度中国疫情加重,目前的流量趋势是什么情况?

A:四季度用户同比下降 1%,主要是轻度用户流失到其他泛娱乐平台。

QQ 音乐的 MAU 是同比增长的,酷狗音乐和酷我音乐同比略有下降。因为现在的 QQ 音乐是第一款能够同时实现唱、看、听、玩四大功能的应用平台,更加专注于年轻用户。

今年我们将加大智能推荐功能的投入,运营歌单,扩展更多的场景,例如锻炼、睡眠场景,更多的关注 Z 世代、更年轻的人群。希望通过这些举措来稳定 MAU,遏制下降趋势。

Q2:在当前的宏观和竞争环境下,能否分享一季度的业绩趋势?2022 年在线音乐增速和社交音乐收入增速如何?对于今年广告收入的指引?

A:预计一季度总营收下降 15-17% 左右,主要是基于直播面临的宏观和竞争挑战的考虑。今年部分版权分发收入因为独家版权的取消,会受到影响。

全年 2022 年,预计总收入同比下降约 5% 左右,下半年会看到复苏。全年 MAU 同比增长约 20%,意味着平均每季新增付费用户 350-400 万区间。

过去 3 年,我们将用户增长的目标放在单用户付费 ARPPU 之前,所以你会看到四季度的 ARPPU 同比下降了 9%,这是我们目前的战略,但这并不阻碍它未来的增长潜力。

今年开始我们会关注用户增长质量,会采取措施平衡 ARPPU。

另外广告虽然逆风,但也仍然是我们订阅收入之外的一个补充。

2022 年预计 Non-IFRS 净利润率预计与 2021 年保持一致(13.7%),我们目前的核心增长动力——在线音乐业务(订阅 + 广告,不含长音频),增长很稳健。

Q3:关于 2022、2023 年的净利润率情况。因为正如您所说,目前直播 k 歌等高利润率业务增速慢于在线音乐业务,所以导致整体利润率下降,2022 年的趋势如何?公司会如何控制收入分成成本?2022 年何时可以看到净利润率下降稳定?

A:首先,预计 2022 年净利润率和 2021 年持平。

其次,预计在线音乐业务 2022 年运营层面实现盈亏平衡。

但社交娱乐业务预计会继续受到其他平台的竞争和宏观经济因素的压力。因此我们会控制全民 K 歌的营收占比,也会提升 K 歌业务的毛利率。酷狗和酷我的直播业务,毛利率也将保持稳定。不过新业务的收入增加也会削弱毛利率

再次,对于经营费用的优化(1)我们会削减没有潜在盈利能力的项目(2)核心业务控制人力成本(3)长音频等新业务继续投资,预计长音频的毛利率今年会达到盈亏平衡。

Q:关于在线音乐订阅付费用户的增长,过去一年一直很强劲,能否分享一下推动因素?在哪些渠道获客最有效?长期付费率有没有目标?

A:推动订阅用户增长的因素有:

(1)提供优质内容和有吸引力的内容是提升付费率的关键,同时包括一些腾讯音乐独家内容。

(2)与外部合作,以及内部腾讯生态的合作

(3)扩展智能物联网设备上的订阅用户

(4)定期的促销活动

对于难以转化为订阅付费的免费用户,我们正在测试一个新功能来增加广告变现。观看 30s 或 60s 的广告来解锁会员权益 30-60min。

Q:今年的并购投资策略?对一季度收入的影响?

A:我们对并购投资比较谨慎,主要寻找的是非常具有吸引力的机会,能够给我们提供协同效应,并且能与我们的核心业务优势互补的战略投资机会。最近对 M&E Mobile Limited 的收购符合这一标准。他们经营着日本领先的在线 Pokekara。因此,它很好地体现了我们在管理世界上最大的在线卡拉 OK 产品方面的经验。

目前现金储备 250 亿,未来出现合适的机会时,会再进行投资。不过整体上,我们仍然会比较谨慎。

Q:香港二次上市的时间线?

A:这次是直接上市,不发行新股,是希望股东能够在股权不稀释的情况下享受额外市场上市的好处。目前正在努力争取部分监管部门的批准,有重大进展会发布公告。

Q:社交娱乐收入的下滑趋势什么时候可以稳定下来?

A:今年一季度会比较艰难。一方面春节假期很多主播去度假了,另一方面直播税收整改后,主播的成本增加,所以部分人回调整他们的直播活动。我们是希望能够稳住下跌趋势,所以一季度的挑战还是比较大的。

2022 年剩下的几个季度,预计会逐步看到一些相比一季度的复苏。

(1)我们将继续投入全民 K 歌的在线卡拉 ok 房间功能。比如增加休闲游戏(卡拉 ok 农场、卡拉 ok 小镇)来扩大收入来源,以及实现跨房间交互。四季度在线卡拉 ok 收入是增长的。但全民 K 歌里面的直播收入在下降。

(2)长音频直播也将推动我们社交娱乐业绩复苏,并且通过海外的 Wesing 以及新收购的日本 k 歌平台来扩大我们的海外影响力。

(3)QQ 音乐里面的直播收入四季度也是两位数增长的。整个 2021 年,有 1.2 万名独立音乐人开了直播。我们预计 2022 年继续两位数增长。

Q:关于去年底的 TMELAND 活动,本季度的财报电话会也在 TMEland 举行,这个功能对公司未来发展会有什么作用?

A:TMEland 会作为一个事件的聚集地,融入到元宇宙的应用中。包括也会用于虚拟音乐会、虚拟 K 歌房、虚拟展厅,用户可以装饰自己的虚拟歌房,并且展示给其他用户,其他用户进入歌房后,可以用不同的乐器来试听音乐等等。

TMEland 以尽可能的创建一个与当前物理世界平行的 3D 虚拟音乐空间在于增加用户之间的互动,来吸引用户,并且增加用户与用户之间的交互。