万物到家：闪购是美团新的星辰大海？（电话会纪要）
以下内容是$美团-W.HK 2021 年四季度电话会内容，如需参考财报解读，请点击《亏损果断收窄，美团的执行力又要被膜拜了》。
管理层陈述增量信息：
- 外卖业务
- 2021 年外卖年总交易用户数达到 4.4 亿，同比增长 13%。
- 外卖宵夜及健康饮食类目两年符合增长率达到 45%，单日订单峰值于 2021 年 8 月突破 5,000 万单，并于其中，宵夜及健康饮食类目两年符合增长率达到 45%。
- 推出外卖管家服务，帮助商家提高运营效率：外卖管家服务，实施期间帮助商户将交易价值提高 75%；外卖管家服务已覆盖超过 50 个城市；Q4 优质商户数量增加近 45%。
- 到店及酒旅业务
- 2021 年境内酒店间夜量增长 34.5%，高星酒店间夜量占比超 16.5%。
- 宠物护理、医疗保健、生活服务等消费新趋势呈现强劲增长势头，各品类收入同比增长 60%。
- 新业务
- $美团 (ADR).US 闪购：2021 年 12 月的单日订单量峰值超过 630 万，年活买家数达到 2.3 亿；鲜花、超市及便利店等品类继续保持高增长势头；推出了 24 小时药品配送服务，24 小时营业药店数量在 Q4 达到新高，平均每日夜间订单和夜间处方药订单都实现了三位数的同比增长
- 美团优选：营业亏损首次连续收窄，说明产品结构和经营效率上持续改善
- 美团买菜：GTV 年度同比增长 160%，用户数增长 80%。
- 其他：B2B 食品配送服务、网约车服务、RMS 业务等提升经营效率
分析师问答部分：
Q：所以考虑到最近的监管政策指导，你们会不会进一步降低外卖佣金率？
A：公司于 21 年 5 月发布了最新的外卖抽佣模式，在业绩报告中也进行了相应的分拆，分为技术服务和外卖服务：
a 技术服务费的佣金比例固定；
b 使用公司配送服务的收取履约服务费，公司根据距离、价格、时段进行收费。改变抽佣模式后，佣金计算更为透明，商家也可以选择是否使用我们的配送服务，对于 SMB 商户来说，3km 以内的配送费降低了，同时分拆进行披露后，大家也可以更清晰地看到我们的成本和收入结构。
外卖收入拆为：
1）餐饮外卖配送服务，只要想商户和 1P 配送订单的用户端
2）佣金收入，来自我们的商户和 3P 商户使用我们的外卖平台带来的技术服务费；
3）在线营销服务
我们的 1P 模式占外卖交易的 67%，我们向商户和用户端收取配送费，但我们也需要给用户优惠以刺激消费，21Q4 餐饮外卖配送服务收入为 143 亿，低于 183 亿的相关成本，我们将持续提高我们的配送网络和能力，这项业务还未盈利。
公司一直致力于为商户创造价值，特别是 SMB 商户。公司保持与监管方的积极对话，并在指导下发布了我们的商户支持政策，支持受疫情影响的 SMB 商户，降低技术服务费。
2021 年公司已经在几个直接运营的城市推出了新的抽佣模式，中小商户已经受益，今年我们将与低线城市的代理合作，确保新的抽佣模式于年底覆盖全国。2022 年我们将和商户保持联系，解决他们经营的痛点、难点。
Q：本季度主要业务增速放缓，原因是什么？随着主要业务的增长面临挑战，是否还会考虑缩减对新业务的投入？
A：主要是由于严格的疫情防控措施，宏观环境对我们的业务也有一些负面影响。外卖业务相比其他消费相关业务，增长更有韧性。
中高频次用户的规模持续增加，外卖会员粘性和交易频次不断提升，年度交易用户平均交易频次同比增长 25%。
12 月份日交易单量达到新高，突破 5300 万/天，奶茶同比增长了 100%+，蛋糕和点心同比增长了 50% 以上，高频次用户订单占比显著提升。
对于到店及酒旅业务，疫情反复及宏观环境对酒店预订和旅游的影响很大，消费者对长途和商务相关旅行的需求继续受到显着抑制。
但我们的到店业务表现出强大的弹性，GTV 和收入同比增长超过 30%。交易量、GTV 和年度活跃商户，继续达到店内业务的新高度。
我们有大约 20 项服务类别，涵盖全价范围并提供有吸引力的一揽子优惠折扣。在消费环境不佳背景下，消费者转向更多性价比的本地服务消费。因此，我们的到店业务对宏观环境更具弹性。然而，在对本地服务商家进行严格疫情控制管理的中高风险城市，到店业务受到了严重影响。尽管如此，一旦疫情控制措施变得不那么严格，我们看到业务通常会逐渐恢复。
我们的主要业务在 1 月、2 月的同比增长是稳定的，并且与上个季度相比，到店业务看到了强劲的消费需求，尤其是在 2 月份，外卖业务的增长率在春节前后恢复，春节假期休闲娱乐类交易量也有明显增长。
然而，自 3 月以来，疫情迅速在深圳、上海等几个一线城市蔓延，并在全市范围内实施了更严格的疫情控制政策，导致主要业务在 3 月份受到了影响。
总体而言，鉴于短期不利因素，我们现在将更多地关注高质量增长及运营效率的提高。同时，随着防控措施常态化，结合推动经济和消费复苏的政策，2022 年主营业务将重回正常增长轨道，实现平稳增长。
新业务方面，我们也会从长远角度考虑新业务机会投资，并根据现金、现金流和主营业务情况分配好资源。
我们将会优先发展零售业务，关注高质量发展和改善 UE、经营效率，我们预计 22 年新业务的经营亏损将同比收窄。
Q：如何看待外卖业务 2022 年的 UE 和订单增长？外部环境是否会影响订单量和长期盈利能力？
A：我们对订单增长和单位经济保持信心。在订单增长方面，考虑到疫情防控期间送餐服务不便、宏观疲软、用户依赖性等，我们计划更加专注于挖掘和满足中高频用户的需求，提升他们的交易频率和粘性。此外，我们将加快向我们的消费者提供低价外卖。2021 年，中高频用户的转化量、频率和粘性进一步提升，这些业务的需求弹性更大，消费能力更强。
虽然新冠疫情防控措施将对 2022 年的订单量增长产生负面影响，但我们认为，在中高风险地区得到控制后，订单量将逐渐回升，这已经在 2 年多的时间里得到了证明，因为一旦解封，那些受影响地区的恢复速度实际上非常快。
长期来看，我们相信外卖是一个大消费趋势，渗透率持续提高，仍有很大空间成长，我们继续朝着每天 1 亿笔交易的目标前进。
我们也将继续在高质低价的道路上继续探索，以提供更多种类和更多的模式，包括团购模式，帮助我们扩大业务规模。
在 UE 方面，我们希望在困难环境中实现高质量增长，因此，我们预计 2022 年的用户补贴比例将比过去几年低。同时，我们预计广告收入将稳步增长。
关于商家支持，我们最近宣布了 2022 年的新举措，虽然它在短期内会对货币化率产生负面影响，但从长远来看，我们相信它将有利于生态。
关于外卖配送员社保的政策，我们坚决、全力支持，我们预计可能会在几个月后在几个省份公布并试点关于意外伤害保险的详细指南。总体而言，我们仍有信心实现盈利目标。
Q：考虑到与短视频流量平台的竞争，到店和酒旅长期战略和业务前景是怎样的？
A：首先我想强调，根据我们过去的 track record，大家已经意识到到店业务的价值。即时在困难的宏观环境下，我们也看到了业务韧性的增长，对城市用户和商户很重要。
我们已经有很好的优势，比如商家数量和用户评价，我们在 200 多个的品类中积累了超过 100 亿用户评价，为供需端提供了综合性的服务。
相比其他短视频流量平台，我们积累了很多用户行为 insight，使我们能丰富产品供给并提高服务质量。
对消费者而言，我们是唯一能提供百万本地服务商家详细信息的到店平台，我们有很强的品牌认知和消费者心智。我认为这是对短视频平台而言很高的进入门槛。
同时，我们还在持续完善广告产品工具，帮助中小商家预测 ROI。通过我们的 LBS 系统，我们帮助用户即时地将其差异化需求与商家匹配，我认为这是我们交易量持续高增长的一个原因。我们也积极发掘新品类，并整合内外部资源搞促销活动，满足商户的营销需求。
我们对其他平台进入这个市场持开放态度，因为这是一个很大的市场，商户有很大需求，但我们绝对是能为商户提供最全面服务的平台。
我们计划继续满足用户和商户的需求，推出多样化的产品。我们也会持续加强低线城市渗透，我们已经搭建了强大的自营地推团队，之前他们更多聚焦于中高线城市，现在我们计划进入低线城市。我们有信心业务持续健康增长。
现在渗透率还很低，不同品类渗透率也不同，长尾和高毛利品类还需要探索如何线上运营，给了我们潜在的业务空间。
随着新消费的涌现，我们会更好发掘新品类，尤其是年轻人喜欢的娱乐品类。
Q：与前几个季度相比，社区电商业务的增长速度放缓了很多，您是否重新评估了该业务当前的市场潜力？美团优选在 2022 年及更长期的运营计划是什么？
A：2021 年是社区电商业务快速增长的一年，业务也经历了快速迭代，完成了物流链和仓库的全国覆盖。
我们继续优化我们的即时送货，同时为我们的用户丰富产品选择，并严格按照监管指引，在保持稳健增长的同时，实现了市场规模的领先。
不断变化的监管环境，让社区电商的竞争变得更加理性，所有参与者开始建立长期发展能力，这有利于行业的长期健康。
2022 年第一季度，美团优选和其他零售业务的价值在最近中国许多省份的疫情中变得更加明显。人们居家办公，对线上购买杂货的需求也大大增加。当线下购物变得不方便或无法访问时，我们的各种零售业务为消费者提供极大的便利、实惠的食品和其他商品，尤其是在上海等受疫情影响的城市。
我们还继续优化我们的 SKU 选择，客单价稳步提高，单位经济显着改善。2022 年，我们将继续聚焦高质量增长，更加高效地配置资源，发展长期能力，而不是短期的规模增长。
从长远来看，我们将保持我们的市场领先地位，继续通过改进运营能力和提供优化的客户体验来提高我们的竞争力；进一步完善我们的物流网络，并继续迭代我们的供应链能力；继续丰富我们的 SKU 选择，同时保持具有竞争力的定价策略；加强我们的供应链能力，并建立更好的团长生态，并分配资源以更好的使用体验，以此带动业务规模的健康增长和 UE 的持续提升；此外，针对农村电商推广，我们将继续拓宽农民销售产品和增加收入的多种渠道，进一步支持农村的快速发展。
Q：对美团闪购最近的表现有什么看法？2022 年的战略是什么？投资的重点和领域是什么？．
A：长期来看，我们对美团闪购将成为另一个主要的消费渠道很有信心，我们的中期目标是每天超过 1000 万笔交易，对比外卖每天 1 亿单。
但闪购发展得更快，为了增加我们平台上的用户流量转换，通过深化与区域连锁超市的合作，开拓新品类，进一步丰富 SKU 选择，满足消费者自身需求不断变化和增强的需求。
特别是在农历新年期间，GTV 同比增长高达约 80%，AOV 也继续上升，因为我们看到对年货购买的爆炸性需求。节日期间，鲜花类等其他礼品价值也创下新高。消费者在生鲜和紧迫的情况下订购更多种类和更高价值的产品，已经被今年春节等加速了。
今年对于即时零售，我们专注于加强消费者的心智培育，将美团优选作为首选平台。我们相信这是一个超过 1 万亿的市场。
目前，闪购用户就有超过 2.3 亿活跃的过渡用户，GTV 已经达到 2021 年外卖 GTV 的 12% 左右。到 2022 年，这一占比越来越大，因为闪购零售的增长速度将快于外卖。
我们还将加强与商家和品牌合作伙伴的合作，让更多优质外卖消费者使用美团闪购时零售。我们将通过与大卖场中更多品牌店的合作来增加 SKU，同时将更多之前因履行或运营复杂性而未充分渗透的品类引入新的商家。
我们还将继续在供给侧加速，赋能商户数字化运营。我们希望 SKU 的选择能够逐步扩大到更广泛的产品范围。从商业角度来看，我们坚信这具备巨大的潜力，也通过我们的高密度、低成本的即时配送网络为社会创造巨大价值。
我们在城市建立了非常有效且成本相对较低的送货服务，可以潜在地将所有消费者与各种当地零售商联系起来，并在需要时真正帮助人们，对消费者和商家来说都是很好的体验，我们非常有信心我们正走在正确的轨道上来尝试这个品牌。
