疫情封控未明显受益，老端游流水破纪录（网易电话会纪要）

以下主要记录网易 2022 年一季度业绩电话会纪要财报之外的增量信息，财报详细解读可回顾《“猪” 周期继续，网易再次收获 “稳稳地幸福”》

管理层汇报

1、网易游戏：

（1）已发布游戏：

梦幻西游和梦幻西游 OL 稳步增长，它们对玩家仍有很强的吸引力。

我们会对《明日之后》每季度进行大更新，《明日之后》的春节版本使该游戏再次成为中国游戏收入榜前列。

《永劫无间》已将新内容、新武器和新英雄加入到定期更新计划中，目前我们正在准备一次重大更新，为玩家带来第一张新地图。今年 1 月，《永劫无间》成功举办首届世界冠军赛，吸引全球顶尖电竞俱乐部参赛。

三年前发布的 SLG 游戏《Invincible》在 2022Q1 呈现出健康、可持续的增长趋势，随着游戏的进步，我们更有信心将 SLG 游戏扩展到更广泛的玩家群体。

4 月，我们与 Behavior 共同开发的《黎明杀机》手游上线，在日本和泰国的 iOS 下载排行榜上名列前茅。

（2）新游戏：

网易和暴雪娱乐联合开发的《暗黑破坏神：不朽》宣布将于2022 年 6 月 2 日和 6 月 23 日分別在海外和中国及东南亚市场上线。目前，《暗黑破坏神：不朽》在全球已获得超 3500 万的预约量，中国区预约量超 1500 万，它支持不同平台交叉游戏并且全球同服。

网易今年还将推出《永劫无间》的主机，并将在海外市场推出《哈利波特：魔法觉醒》。

上周五 5 月 20 日举行了我们的 2022 年度游戏产品发布会，揭露了关于《逆水寒》、《永劫无间》、《蛋仔派对》、《战争怒吼》、《绿茵信仰》和《零号任务》的最新消息。

公司在游戏出海方面也取得了更坚实的进展，在日本和北美拥有多个海外工作室，它们由行业内的资深人士领导，旨在打造出在全球范围内更受欢迎的游戏。

本月早些时候，我们还推出了我们的第一个美国工作室 Jacklope Games，它由在 MMO 游戏开发方面拥有数十年的经验的 Jack Image 所领导。

2、网易有道：

在处理完课外辅导业务后，一季度，网易有道净收入 12 亿元，毛利率为 53.1%。智能学习设备仍然是有道未来增长的主要动力。有道智能设备部门的净收入达到 2.53 亿元人民币，同比增长 25%。

4 月，网易有道推出智能学习灯，持续拓宽智能学习硬件矩阵。

网易有道在 AI 对弈平台 “有道纵横棋院” 上建立了学习社区，围棋、国际象棋、中国象棋的学生可以和 AI 对局。

3、网易云音乐：

我们在线服务的 MAU 为 1.82 亿，同比和环比都基本稳定。我们的净收入同比增长了 39%，达到 21 亿元人民币。我们的会员付费率达到 20%，而去年同期为 13%。第一季度的毛利率比上季度增加了一倍多，达到 12% 以上。

我们推出了哈利波特魔法电台，让用户和游戏玩家在游戏中享受哈利波特主题的播客内容。

到 2022 年 3 月底，我们的内容库由 9000 多万首音乐组成，包括来自知名厂牌和独立艺术家的音乐。到第一季度末，我们的平台上有超过 45 万名注册独立艺术家。

4、网易严选：

网易严选已经推出了许多受欢迎的产品，如猫粮、浴室香氛和人体工学椅。在未来，严选将继续专注于宠物、家庭清洁、床上用品和其他我们擅长的品类，同时继续推出我们的区域设计产品，为消费者带来便于更多使儿童生活愉快的产品。

分析师问答

Q: 网易在美国和日本建立了很多海外工作室，可否分享海外招聘计划、游戏研发计划，以及如何吸引人才即对未来游戏市场的看法？

A: 我们 80% 以上的业务在中国，海外目前只有百分之十几，我们希望这个数字到百分之四十到五十。我们希望和海外团队一起研发游戏内容，我们对海外和国内市场都有明确的收入目标，希望国内和海外市场都能占一定的收入。

Q: 海外游戏对日后净利润率和毛利的影响？除日本之外还有哪些地区会做自我发行？

A: 我们海外游戏的贡献处在上升阶段，在稳定状态下，国内游戏和海外游戏的利润率情况不应该有很大的不同。但相反，它与流水的相关性更大。未来 3-5 年内，随着我们海外市场规模扩大，热门游戏将表现出与中国热门游戏的利润表现相似。

我们对日本市场很坚定，在西方市场我们也在努力学习和控制我们自己的出版能力。我们已经成功地在日本自行出版了《明日之后》、《第五人格》等游戏，我们将在日本出版《哈利波特：魔法觉醒》

Q: 一季度游戏的递延收入去掉有道是环比上升 1%，可否分享一季度有什么因素导致了由上季度的环比下降到这季度的环比上升，是否与疫情反弹导致封锁有关？

A: 我们把递延收入重新表述为合同负债。我们的合同负债在游戏方面略有增加，春节期间通常是电脑游戏的季节性高峰，《梦幻西游》在第一季度获得季度总流水和季度收入的最高纪录，《魔兽世界》在第一季度表现也相当强劲，为递延收入增长做出了贡献。与封控暂时没有看到特别相关的关联。

Q: 关于我们《暗黑破坏神：不朽》的上线，可否分享对于用户和流水的预期，海外哪些市场发行，我们之后和暴雪、微软的合作有什么展望？关于网易严选，能否分享疫情对于网易严选的二季度的影响，预计电商恢复的拐点在什么时间？

A: 关于《暗黑破坏神：不朽》我们有一个合作协议，我们是合作开发者，我们享有全球收入的一部分。在发行方面，网易负责中国大陆发行，其他地区由暴雪负责。

我们与微软有非常密切的合作关系，我们是 MC 多年的独家合作伙伴。我们期待与微软海外游戏发行未来合作加深，因为网易是优秀的内容提供商，微软有很好的第一方工作室和 XBOX 分发平台，我们在很多领域有合作潜力。

关于严选，仓储和物流服务在部分疫情地区受到了影响，三月以来受疫情影响地区的履约时效明星变长，但好消息是进入 5 月情况开始逐渐好转。

Q: 关于今年海外游戏市场的展望和变现策略，我们在海外游戏的商业化变现是否需要更耐心、或者说更平均，下半年《哈利波特》的海外市场尤其是日本的发行还会是这个节奏吗？

A: 海外游戏市场与中国不同。中国游大多数戏收入来自移动端游戏，而海外的游戏收入主要来源于主机 pc。

我们认为不同题材的游戏收入结构会有差异，在不同的国家也会有巨大的差异，用户群有明显区别。但这些差异性的变化对于我们不会是大的调整，作为一家 20 年的老牌公司我们有丰富的经验解决这些问题。

Q: 海外疫情恢复导致游戏行业的疲软是否对我们有影响？对于国内市场，封锁期间的游戏收入是否有上涨？

A: 娱乐行业受疫情影响较小，我们没有看到海外市场的疲软，因为我们的海外市场业务还在早期阶段，随着我们后续推出更多游戏，我们对增长充满信心。

中国春节对于 pc 游戏有强季节性，但是我们没有看到移动端时间的增长。移动端相对来说是稳定的，没有明显的季节性的高点和低点，或者体现出由疫情封控产生的明显影响。宏观形势是无法改变的，我们只能观察用户偏好并通过提供新的内容来迎合市场需求。

Q: 公司对于未来版号的看法是什么，4 月版号的恢复是意味不会有后续其他政策出台？公司对于中国游戏行业的增长的前景有什么看法？

A: 我坚信政府对游戏监管的态度是支持正能量、能帮助年轻人成长的作品，总体我们认为政策比较乐观。

我们对游戏的前景持乐观态度，游戏这类的互动娱乐方式受年轻人喜欢。

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