蔚来汽车：2021 年二季度业绩说明会纪要
$蔚来汽车.US (NIO.N) 于北京时间 8 月 12 日美股盘后发布了 2021 年第二季度财报，海豚君第一时间做了点评《挥别爆发期，蔚来的未来靠什么加速》，现为大家整理了业绩说明会的纪要，涵盖业绩指标变化的原因、新车型和副品牌的最新进展、自动驾驶和服务包的研发进展及搭载率等市场关心的核心问题
一、业绩相关
Q：ET7 的定价 40 万元以上，毛利率会更高吗？有 30%-35%？
A：NT2.0 产品的毛利率整体在 25%，目前从收集到的数据来看，ET7 应该能够达到 25% 的目标，但实际还需要验证。另外电池租赁、服务升级等有助于提升其他业务的毛利率
Q：费用率的变化？
A：未来 12 个月是加速产品研发、提升服务部署的窗口期，所以费用率不会下去，2022 年下半年开始，规模经济凸显后，费用率会再次开始下降。
Q：ASP 和毛利率下降的原因？
A：与销售结构有关，二季度卖了更多的 ES6，而 ES6 的售价和毛利率偏低。另外我们倾向于缩短现有产品的折旧和摊销，下半年会对毛利率产生 2% 的音响个 i 是那个。
Q：账上 480 亿人民币的使用计划？
A：新工厂、销售网络、换电站等基础设施。预计今年总的资本支出是 50 亿。
Q：此前预计的 50 亿元的研发支出是否有变化？
A：没有变化，希望按照 50 亿元的支出计划进行
Q：海外市场的 ASP 更高，如果规模达到月出口 2000-3000 台，对毛利率有好的影响吗？
A：对于出口业务，我们目前的策略是我们希望有一个全球定价，但对于不同市场的具体定价，考虑到不同国家的税收和关税，它会有所不同。
二、新车型
Q：NT2.0 新平台上线后，1.0 的平台产品有何规划？
A：目前我们 NT1.0 的产品相比奥迪、宝马也是有竞争力的，只是 NT2.0 的产品竞争力更强。未来我们要交付 3 款 NT2.0 平台的产品，但不会影响 1.0 平台的升级速度，不过我们已经采用了更谨慎的折旧和摊销政策来处理 1.0 技术平台，这些都增加了 1.0 平台车型的成本，三季度开始毛利率将下降 2%。
Q：2022 年 3 款新车推出的时间、粗略的价格范围。预期是明年只有 1 款新车，所以是超预期的。
A：ET7 会尽量按时交付，另外两款车型的信息之后合适的时间再交流。
三、副品牌
电池成本在下降，规模效应也在提升，所以明年可能会推出新品牌下定价最低的产品之一。
新品牌会在 2023 年推向市场，我们的研发效率是比较高的，但大众品牌推出的具体时间和节奏，现在分享还为时过早。
四、自动驾驶和电池租赁服务
蔚来自动驾驶辅助系统 NIO Pilot 装载率达到了 80%，包含精选包和全选包，整体看 NIO Pilot 对公司毛利率的边际贡献是 3%-4%
由于我们推行 AD as a Service，我们认为服务贡献应该计入其他业务，并且长期的 NT 2.0 的长期利润率会优化。
车辆毛利率的长期目标是 25%，其他业务利润率取决于存量用户基数和服务选装率，长期看会向好变化。
Q：自动驾驶的人才竞争非常激烈，我们有甚优势？AD 开发团队的目标规模是多少？
A：AD 对我们来说是一项非常重要，我们在自动驾驶技术和组织方面的投资是非常果断的。与其他自动驾驶公司不同的地方，可能是我们有 4 个 VPs 直接向我个人汇报。实际上自动驾驶不仅仅是一个部门，而是公司的重要战略。我们拥有专注于硬件、自动驾驶系统、自动驾驶算法和自动驾驶操作的研发，我们相信这不仅仅是 AD 部门的努力，需要利用我们在整个公司中拥有的所有能力。
现在 AD 部门大约 500 人，到 2021 年年底，我们预计 AD 团队将增加 300-800 人。我们将继续在自动驾驶技术和人才引进方面进行果断投资。
2016 年开始我们就已经建立了 ADs 团队，蔚来是第一家量产 IQ4 芯片组的公司。而且我们从第一天起就在内部构建了域控制器，即自动驾驶系统。因此我们在这方面已经积累了很多经验和能力。从去年开始，我们的主要重点是在自动驾驶算法和计算机视觉方面的能力建设。
Q：BaaS 的采用率？
A：7 月分使用率 60%，并且正在逐月增长
Q：2025 年的市场份额计划？
A：内部有一个比较基金的 2025 年市场份额的目标，但我们不想透露。一家公司的超额目标应该是打造一家用户满意度最高的公司，所以我们专注于产品和服务，之后市场份额就是自然而然的事情。
关于国内纯电动高端 SUV 细分市场，我们整体的市占率已经超过 50%，在包括燃油和电动的上海高端 SUV 细分市场，我们今年上半年的市占率是 14%，还是很高的。
五、供应链
Q：明年公司的电池装机需求 16-18GWh，是否会考虑引入其他合作伙伴？
A：当前和电池资产管理的合作关系很好，可以满足当前的需求，其他电池供应的细节还在讨论中
Q：中国和马来西亚疫情的扩散对公司生产的影响？
A：蔚来在南京有一个先进制造中心，受到疫情影响也停产了，但目前南京的疫情已经控制住了，会尽快恢复生产。
第三季度的交付量也主要由供应链的整体能力决定，马来西亚的疫情影响没有很大，德国的洪水淹了合作伙伴的 1 家工厂，不过目前基本处于可控的状态。
六、营销网络
Q：线下门店的扩张计划？
A：2019 年下半年-2020 年上半年，我们尝试了线下合作伙伴，他们为我们扩大销售网络和销量增长作出了贡献。但后来我们重新审视整体品牌和管理复杂性时，我们相信直营蔚来空间时更有意义，所以从 2020 年第三季度开始我们改变了合作的策略，与大部分合作伙伴签订了协议，把合作的蔚来空间逐步转化为直营，不同意签署协议的合作伙伴，我们会继续合作至合同终止。
Q：新的空间放不下更多的车型怎么办？扩大门店还是淘汰原来的车型？
A：可以使用轮换机制。另外大多数用户实际是在网上下单的，所以门店面积不会构成重大问题。
七、海外战略
Q：业绩三季度在挪威出货多少台？
A：今年的贡献不会那么大，因为我们的首要任务是通过建立我们的品牌、扩大我们的销售和服务网络来确保我们能够确保挪威市场的高用户满意度. 对于全球市场，我们认为更重要的是着眼于长远的思考，在这方面我们想请大家耐心等待。最近，我们一直在与挪威的潜在用户合作建立用户咨询，初步反馈他们对换电站和 attery as a Service 的商业模式都很感兴趣。
Q：挪威之后，下个阶段的计划是什么？在欧洲的做的事情和在国内有什么区别嘛？
A：首先，我们的挪威团队规模已经增加到 40 名员工。所以在接下来的几年里，我们也会进入其他欧洲国家和其他地区，所以这就是我们在荷兰和德国继续雇佣更多人的原因。
产品方面，除了 ES8 之外，还有基于 NT2.0 技术平台的产品
然后在选择市场时，用户的参与和支持时我们坚持的一个重要原则，不同地区有不同文化和环境，但我们用户企业的理念是适用全球的，比如挪威有 700-800 人注册了用户咨询委员会，之前我们认为可能也就 200 人左右。